Intervenção rbi no mercado forex

RBI Forex Intervenção faz as empresas cegas a Rúpia Riscos.
O compromisso do Reserve Bank of India com uma rupia estável está tendo uma conseqüência não desejada: as empresas locais estão ficando complacentes quanto à cobertura de seus empréstimos no exterior.
Um indicador das mudanças esperadas em rupias caiu mais após a Rússia, entre os 23 mercados emergentes nos últimos dois anos, graças às intervenções regulares da RBI em mercados cambiais e ao sucesso em impulsionar as reservas da Índia. A exposição cambial não coberta das empresas locais e os investidores combinados aumentaram US $ 78 bilhões entre abril de 2014 e setembro de 2016, mostram os cálculos do Standard Chartered Plc & # x2019; s & # xA0;
Com os riscos globais, como a incerteza em torno das políticas do presidente dos EUA, Donald Trump, as eleições na Europa e o aperto monetário da Reserva Federal apontando para uma tumultuada 2017, empresas e investidores poderiam estar em um choque grosseiro, caso o banco central deixasse de sua retenção em rupia.
& # x201C; Uma combinação de complacência do mercado e intervenção RBI no mercado spot para reduzir a volatilidade & # x201D; contribuiu para aumentar as exposições não cobertas, disse Ananth Narayan, chefe regional da ASEAN & amp; Mercados financeiros da Ásia do Sul na Standard Chartered Plc. Um aumento simultâneo dos custos de cobertura também impediu as empresas de comprar proteção, disse ele.
Quão vulnerável?
A maioria dos principais mutuários indianos é altamente sensível a uma queda de rupia acentuada.
Fonte: Índices da Índia.
A Índia não publica dados sobre hedging, tornando difícil avaliar o quão bem as empresas estão cobertas. Dito isto, um estudo recente da unidade local da Fitch Ratings mostrou que 64% da exposição cambial bruta de 19,5 trilhões de rupias (US $ 291 bilhões) dos mais de 100 mutuários estrangeiros não financeiros da nação não foi coberta. Empresas nos setores de petróleo, gás, metais e mineração, energia e telecomunicações representaram 75% deste.
Isso não só ameaça as margens da empresa e os perfis de crédito, mas também representa um risco sistêmico para a terceira maior economia da Ásia, de acordo com a & # xA0; India Ratings & amp; Research Pvt.
& # x201C; É uma questão de preocupação para entidades e setores que são altamente sensíveis a uma rupia depreciadora, & # x201D; de acordo com Bansi Madhavani, analista da India Ratings que co-autorizou o relatório. & # x201C; Não há dados ou tendências para apoiar esta hipótese, mas a teoria do & # x2018; hazard moral & # x2019; sugere que o esforço do banco central de ancorar a estabilidade da moeda na verdade leva as empresas a manter suas exposições sem cobertura. & # x201D;
A volatilidade implícita da rupia de um mês caiu 28 por cento nos dois anos até dezembro de 2016. A queda foi a maior na Ásia.
As empresas indianas precisam reembolsar cerca de US $ 32 bilhões de títulos e empréstimos em moeda estrangeira até 31 de março de 2018, com 95% do que em dólares dos EUA, dados compilados pelo programa Bloomberg. Isso, no momento em que a estimativa mediana em uma pesquisa da Bloomberg mostra que a rupia passará para 69 por dólar até o final de 2017, de 66,9950 em Mumbai na segunda-feira. & # XA0, o Commonwealth Bank of Australia diz que, mesmo quando a moeda continua sendo um superativo relativo na Ásia, & # xA0; um slide para 71 é provável, de acordo com um relatório na segunda-feira.
A Thermax Ltd., uma engenheira e fabricante de equipamentos de energia com sede em Pune, perto de Mumbai, não mantém nenhuma posição de câmbio aberta e assume uma cobertura direta na exposição líquida semanalmente, disse M. S. Unnikrishnan, diretor-gerente e diretor executivo da empresa. & # x201C; As empresas não devem ver as flutuações temporárias na moeda para fazer lucro, & # x201D; ele adicionou.
Uma retomada das entradas de ações e de títulos e um orçamento do governo visto como fiscalmente prudente e pro-crescimento viu a moeda indiana subir 1,9 por cento ao longo das três semanas encerradas em 10 de fevereiro, e o seu aumento maior em quase um ano.
A rupia é amplamente onde deveria estar, disse o governador do RBI, Urjit Patel, em uma entrevista transmitida no canal de TV local CNBC-TV18 sexta-feira, acrescentando que o valor da moeda é determinado pelo mercado.
Alpana Killawala, porta-voz do RBI, não respondeu imediatamente a um pedido de comentários. O banco central disse, de tempos em tempos, que não atingiu um nível de rupia específico e intervém apenas para facilitar a volatilidade.
& # x201C; A crise atual da fraqueza do dólar é uma boa oportunidade para as empresas aumentarem suas taxas de hedge, & # x201D; disse o Narayan Standard Chartered & # x2019; s. A tendência de fortalecimento do dólar & # x201C sustentará a médio prazo, & # x201D; ele disse.
& # x2014; Com a assistência de Saket Sundria e Divya Patil.

A crescente intervenção do mercado cambial de RBI sob Raghuram Rajan.
Últimas notícias & raquo;
Mumbai: as intervenções do Bank of India (RBI) no segmento de mercado externo do mercado de câmbio não apenas cresceram em escala e freqüência, mas também se tornaram mais matizadas nos últimos três anos sob o governador Raghuram Rajan.
Entre setembro de 2013 e junho de 2016, a posição dominante líquida do RBI no mercado intermediário, independentemente de ser uma posição líquida de venda ou compra, era em média de US $ 10 bilhões a cada mês, segundo dados. Durante o período de cinco anos do ex-governador D. Subbarao, a posição líquida média foi de cerca de US $ 3 bilhões e foi de US $ 2,5 bilhões durante Y. V. O mandato de Reddy & rsquo; s.
O RBI não jogou apenas na extremidade mais curta da curva para a frente. Os contratos de volume de negócios mais vibrantes e elevados no mercado a prazo são aqueles que têm prazo de duração de um mês a três meses. O RBI intervém cada vez mais nos prazos mais longos de tenor e ndash, um ano e até além de um ano.
A razão predominante por trás do aumento nos contratos de mercado à frente do RBI é o esquema de swap especial que introduziu para os bancos em setembro de 2013. De acordo com o esquema, os bancos arrecadaram dólares através de depósitos não residentes de moeda estrangeira (FCNR) e depois trocaram esses dólares com o RBI.
& ldquo; as intervenções para frente são definitivamente orientadas pelo gerenciamento de liquidez. E em parte porque o RBI tinha obrigações de venda através dos swaps FCNR, & rdquo; disse Ashish Parthasarthy, chefe de tesouraria do HDFC Bank.
Enquanto o aumento da intervenção decorreu do regime FCNR, o banco central comprou e vendeu dólares no mercado a prazo além da implicação do esquema também.
O motivo desse aumento na freqüência e na escala de visitas do banco central ao mercado de câmbio reside na mudança do RBI na sua posição de liquidez. Sob Rajan, o banco central adotou o pensamento de que um déficit de liquidez é o melhor para a transmissão de mudanças de taxa de política em taxas de mercado e empréstimo.
De acordo com as recomendações do relatório do comitê Urjit Patel sobre o quadro da política monetária, o RBI manteve o déficit de liquidez em torno de 1% dos bancos e rsquo; depósitos.
Esta postura exigiu uma abordagem mais matizada para a intervenção e a simples compra e venda de dólares no mercado à vista sozinho não daria os resultados desejados ao RBI.
Toda vez que o RBI comprou dólares, lançou uma quantidade equivalente de rupias no sistema, dando assim um impulso à liquidez.
Mesmo que aumentasse a sua posse no mercado de câmbio à vista através de compras maciças de dólares, absorvesse as rupias liberadas nos bancos através de suas compras, levando a posição de contador no mercado à frente.
Suas intervenções no mercado spot são bem conhecidas. Entre setembro de 2013 e junho de 2016, o RBI foi um comprador líquido de US $ 87 bilhões agregados. Isso rivaliza com a compra de dólares durante o período de Reddy, caracterizado por entradas inéditas. Nos três primeiros anos de seu mandato, a Reddy orquestrou uma compra acumulada de US $ 54,1 bilhões em dólares (setembro de 2003 a setembro de 2006). Nos próximos dois anos, o RBI absorveu US $ 94 bilhões.
A intervenção do banco central no mercado à vista cedeu a RBI uma moeda estável. A volatilidade da rupia está agora abaixo dos níveis observados antes da crise financeira global de 2008. No entanto, as intervenções do banco central no mercado a prazo tornaram os custos de hedge escalados e, assim, expulsou as empresas de cobertura de sua exposição forex. Este foi um resultado desagradável do negócio de mercado de RBI & rsquo; s.

Intervenção Rbi no mercado forex
RBI Intervention Save the Rupee Slide?
Transitávamos a conversibilidade parcial para uma taxa determinada pelo mercado. Lembro-me de entrar numa livraria naqueles dias parcialmente convertíveis de 1993. Havia duas cópias idênticas de um livro, publicado no exterior. Mas os preços da rupia eram diferentes, porque tinham sido importados em datas diferentes.
Ler ou escrever sobre taxas de câmbio determinadas pelo mercado é uma coisa. Experimentá-lo em primeira mão é outro. As medidas de divisas atuais do RBI são joaninhas e temporárias, seja elas em exportadores que detêm moeda estrangeira, dia de negociação intra-dia ou taxas de depósito NRI. Eles também estão contra o espírito de reformas, embora argumentos plausíveis possam ser feitos sobre os mercados de capital e forex não sendo suficientemente amplos, ou controles de conta de capital.
Existe uma diferença entre as tendências e a volatilidade forex seculares. Como tendência secular, sabemos o seguinte. Se um país cresce rápido, como espera-se a Índia, a demanda por Rúpias aumentará e, portanto, no médio prazo, a rupia apreciará. Mas isso é de médio prazo. Em geral, a depreciação é boa para as exportações e ruim para as importações.
A partir desse ângulo de exportação, também temos um argumento de paridade de poder de compra (PPP), que é mais normativo e de natureza menos descritiva. Se as taxas de inflação na Índia são relativamente maiores, a rupia deve se depreciar, para garantir a competitividade dos preços de exportação. E há também um argumento de paridade de taxa de juros. Se as taxas de juros na Índia são relativamente maiores, os fluxos de capital para a Índia encorajarão a valorização da rupia.
Por algum tempo, a Índia tinha essas duas forças trabalhando em direções opostas. Em 2003-04, contrariamente à lógica a priori (uma vez que a Índia deve ser um país com deficiência de capital), houve um superávit na conta de capital. O problema atual é que temos um déficit crescente da conta corrente e a queda das entradas de capital.
Como uma solução permanente, a intervenção RBI não é uma resposta. Além de outros custos - e torna-se impossível desentender as tendências seculares da volatilidade - incentiva aqueles com transações forex a não assumirem a cobertura forex. A vida está cheia de incertezas e os mercados cambiais não são diferentes. Confrontado com a volatilidade, você se protege, supondo que você seja avessado ao risco. (Existe um argumento válido sobre a falta de profundidade nos mercados a prazo).
Isso é como pagar um prêmio para o seguro. Culpar tudo na Grécia é disfuncional. O argumento de que os influxos FII representam dinheiro quente também não é inútil. Todos os fluxos especulativos são voláteis. Eles são "quentes" apenas no sentido de que eles saem de um país que se tornou "quente".

A força de intervenção forçada da RBI abre operações de mercado aberto.
Escrito por.
Correspondente de dinheiro do DNA.
A febre Bitcoin agarra Amitabh Bachchan: a riqueza do Big B & # 039; s aumentou de US $ 250,000 para US $ 17,5 milhões em 2,5 anos.
Okinawa lança scooter elétrico na Índia em Rs 59.889.
O Reserve Bank of India (RBI) anunciou na terça-feira a venda de títulos do governo no valor de Rs 40,000 crore através de operações de mercado aberto (OMOs) este ano para eliminar o excesso de liquidez no sistema bancário.
O banco central está apontando o excesso de liquidez para a melodia de Rs 3 lakh crore no setor bancário através das OMOs. Este é um processo pelo qual a RBI vende ou compra títulos do governo para absorver o excesso de liquidez no sistema bancário.
Em todos os quatro OMOs, a RBI vem vendendo títulos para eliminar o excesso de liquidez.
No entanto, os banqueiros alertam que a oferta excessiva de títulos do governo pode aumentar os rendimentos e manter o custo de empréstimos artificialmente elevado.
Ashutosh Khajuria, diretor executivo do Federal Bank, disse: "Pode não ser capaz de anunciar muitos OMOs, pois o excesso de suprimentos provavelmente aumentará os rendimentos e diminuirá os preços. Já a dívida do governo de dez anos está negociando em 6,50%, quando deve ser pelo menos 0,10% menor em 6,40%. O excesso de liquidez está chegando através de intervenções no mercado forex para suportar a rupia. & Quot;
Durante o exercício financeiro atual, a RBI adicionou Rs 1,70 lakh crore às reservas de divisas comprando dólares empurrando o preço da rupia, disse Khajuria.
Na sexta-feira, a RBI anunciou a venda de títulos públicos no valor de Rs 10.000 crore, o quarto desse ano civil. Esses títulos têm vencimentos variáveis. O vínculo mais curto amadurecerá em 2020 com uma taxa de cupom de 8,19%. As outras obrigações possuem vencimentos mais longos de 2022, 2024, 2026, 2030 com taxas de cupão de 8,13%, 7,35%, 8,15% e 8,97%, respectivamente. No entanto, a RBI não mencionou quanto quantia desses títulos serão vendidos.
Quando as notas desmonetizadas retornaram, os bancos correu um grande superávit de liquidez em Rs 8 lakh crore, grande parte dessa subida do depósito resultou. Esse excesso de liquidez foi absorvido por meio de medidas de gerenciamento de liquidez, como a remuneração reversa no âmbito da Facilidade de Ajuste de Liquidez (LAF), que é um depósito overnight de dinheiro por bancos com RBI. O índice de reserva de caixa incremental (CRR) e a emissão de contas de gestão de caixa (CMBs), que são títulos de tesouraria de curto prazo no âmbito do regime de estabilização do mercado (MSS), foram as outras formas de absorver o excesso de liquidez. O RBI absorvia cerca de Rs 355.800 Crore em média diária no primeiro trimestre de 2017-18.
Os banqueiros disseram que o RBI da OMO exige um estoque adequado de títulos domésticos na carteira do banco central e as operações em larga escala podem potencialmente influenciar os rendimentos que podem não ser consistentes com a posição monetária.
No entanto, alguns banqueiros dizem que o RBI vai sair com mais OMOs para gerenciar o excesso de liquidez.
N S Venkatesh, diretor executivo do Lakshmi Vilas Bank, disse: "Uma grande parcela da liquidez pode ter uma estrutura permanente para que possamos esperar mais vendas de OMO as atuais ferramentas de aperto de liquidez podem ser inadequadas. Isso poderia manter os rendimentos das obrigações um pouco voláteis, pois os rendimentos de referência estão na parte inferior do alcance desse ciclo. & Quot;